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액티브 ETF 패시브 ETF 차이, 운용보수와 수익률 비교하는 법

패시브 ETF는 지수를 그대로 따라가고 액티브 ETF는 운용역이 종목을 골라 지수 초과 수익을 노립니다. 보수 차이가 20년 뒤 얼마나 벌어지는지 계산해 정리했습니다.

한 줄 차이

패시브 ETF는 코스피200이나 S&P500 같은 지수를 그대로 따라가도록 만든 상품이고, 액티브 ETF는 운용역이 직접 종목과 비중을 정해 지수보다 높은 수익을 목표로 하는 상품입니다. 둘 다 거래소에서 주식처럼 사고팔 수 있다는 점은 같습니다.

차이는 '누가 종목을 정하느냐'입니다. 패시브는 지수 구성 종목이 자동으로 정해지고, 액티브는 운용역의 판단이 들어갑니다. 그 판단에 대한 대가가 운용보수에 반영되기 때문에, 대체로 액티브가 보수가 더 높습니다.

한 가지 더, ETF는 편입 종목이 바뀔 때마다 매매 비용이 발생합니다. 종목 교체가 잦은 액티브 ETF는 이 비용이 보수에 드러나지 않고 수익률에 조용히 반영되므로, 회전율이라는 지표가 공개되어 있다면 함께 확인해 보시기 바랍니다. 회전율이 높다는 것은 그만큼 자주 사고판다는 뜻입니다.

운용 방식과 목표 비교

패시브의 목표는 지수 수익률과 거의 같게 만드는 것입니다. 그래서 중요한 지표는 추적오차입니다. 반면 액티브는 비교지수(벤치마크)를 정해 두고 이를 이기는 것을 목표로 하는데, 이기지 못하고 오히려 밑도는 경우도 있습니다.

투자 대상도 다릅니다. 패시브는 지수 구성 종목을 공개된 규칙대로 담지만, 액티브는 테마나 전략에 따라 종목을 바꿔 담을 수 있습니다. 구성 종목 공시 방식은 상품별로 다를 수 있으니 확인하시기 바랍니다.

액티브가 어울리는 경우

숫자로 보겠습니다. 1,000만 원을 20년 투자하고, 보수를 빼기 전 연 수익률이 둘 다 7%라고 가정합니다. 패시브는 보수가 연 0.1%, 액티브는 연 0.8%라고 하면 실질 수익률은 각각 6.9%와 6.2%입니다.

20년 뒤 금액은 패시브가 1,000만 원 × 1.069의 20제곱으로 약 3,790만 원, 액티브는 1.062의 20제곱으로 약 3,330만 원입니다. 보수 차이 0.7%p가 20년 동안 약 460만 원의 격차로 쌓입니다. 물론 액티브가 보수를 상쇄하고도 남을 초과 수익을 내면 이야기가 달라지는데, 문제는 그것을 미리 아는 방법이 없다는 점입니다.

액티브 ETF가 의미 있는 경우도 있습니다. 지수로 만들기 어려운 전략, 예를 들어 특정 주제에 집중하거나 변동성을 관리하거나 옵션 전략을 쓰는 상품은 액티브 형태로 나옵니다. 또 시장 상황에 따라 현금 비중을 조절하는 방식을 원하는 분에게도 선택지가 될 수 있습니다.

그래도 선택하기 전에 과거 성과를 비교지수와 나란히 놓고 볼 필요가 있습니다. 한두 해 성과가 좋았다고 앞으로도 이어진다는 보장은 없습니다. 운용역이 바뀌면 성과가 달라질 수도 있습니다.

고를 때 확인할 세 가지

첫째, 총보수와 실제 부담 비용을 봅니다. 총보수 외에 매매 비용도 간접적으로 반영되므로 보수만이 전부는 아닙니다. 둘째, 순자산 규모와 거래량입니다. 규모가 너무 작으면 호가 차이가 벌어지거나 상장폐지 위험이 높아집니다. 셋째, 비교지수 대비 성과를 3년 이상 길게 봅니다.

세금은 액티브냐 패시브냐보다 상품이 국내 주식형인지 해외형인지 등에 따라 정해집니다. 정확한 과세 방식은 최신 기준 확인 필요합니다.

액티브 ETF는 펀드와 어떻게 다른가

액티브 ETF는 운용역이 종목을 고른다는 점에서 액티브 펀드와 비슷하지만 거래 방식이 다릅니다. 펀드는 가입과 환매 신청 후 기준가로 정산되어 며칠이 걸리지만, ETF는 증권시장에서 주식처럼 실시간 가격으로 사고팔 수 있습니다. 또한 ETF는 매매 시 증권사 수수료가 붙고, 보수는 별도로 내는 구조입니다.

일반적으로 ETF는 구성 종목 공개가 빈번하고 거래가 투명해서 내가 무엇을 들고 있는지 확인하기 쉽다는 장점이 있습니다. 반면 거래량이 적은 액티브 ETF는 호가 간격이 벌어질 수 있어 주문할 때 가격을 꼭 확인해야 합니다.

비교할 때 쓰는 숫자 읽는 법

비교지수 대비 성과는 '초과수익률'로 봅니다. 예를 들어 비교지수가 연 8% 올랐고 액티브 ETF가 연 9% 올랐다면 초과수익률은 +1%p입니다. 그런데 이 초과수익이 보수 차이 0.7%p를 이미 반영한 숫자인지 확인해야 합니다. ETF 수익률은 보통 보수를 반영한 순자산가치 기준으로 계산되기 때문에 이미 반영된 경우가 많지만, 상품 자료를 보고 직접 확인하시기 바랍니다.

또 하나, 1년 성과보다 3년, 5년 성과를 나란히 보는 것이 중요합니다. 운이 좋은 한 해가 있을 수 있기 때문입니다. 성과가 꾸준한지, 시장이 하락한 해에 얼마나 덜 빠졌는지도 같이 보면 좋습니다.

함께 쓰는 방식

꼭 둘 중 하나만 고를 필요는 없습니다. 자산의 큰 비중은 비용이 낮은 패시브 ETF로 두고, 일부만 특정 전략의 액티브 ETF로 보완하는 방식을 많이 씁니다. 예를 들어 1,000만 원 중 800만 원은 지수 추종, 200만 원은 액티브로 나누면 보수 부담은 전체로 보면 크게 늘지 않습니다.

비중을 나누면 한 상품의 성과가 부진해도 전체 포트폴리오에 미치는 영향이 제한됩니다. 다만 비중은 개인의 투자 목표와 기간에 따라 달라지므로 정해진 정답은 없습니다.

처음 ETF를 시작하는 분이라면 비용이 낮고 구조가 단순한 패시브부터 이해하는 것이 일반적인 순서입니다. 액티브는 내가 이 전략을 왜 선택하는지 설명할 수 있을 때 일부 비중으로 더하는 방식이 무난합니다. 이 글은 구조를 설명하는 정보이며 특정 상품의 투자를 권하는 내용이 아닙니다.

마지막으로, 상품 이름에 '액티브'가 붙어 있다고 해서 모두 같은 전략은 아닙니다. 어떤 상품은 배당을, 어떤 상품은 특정 산업을, 어떤 상품은 채권과 주식을 섞어 운용합니다. 이름보다 운용 목표와 편입 종목 구성을 먼저 읽어 보시는 것이 좋습니다.