공모주 따상 뜻과 계산법, 상장일에 왜 생기나요

따상은 상장 첫날 시초가가 공모가의 2배로 시작한 뒤 상한가까지 오르는 것을 말합니다. 실제 숫자로 수익률을 계산해 정리했습니다.

질문에 바로 답하면

따상은 공모주가 상장 첫날 시초가가 공모가의 2배로 형성된 뒤, 그날 바로 상한가(시초가 대비 +30%)까지 오르는 것을 가리키는 말입니다. 공모가가 10,000원이던 종목이 시초가 20,000원으로 출발해서 그대로 상한가인 26,000원까지 오르면 공모가 기준으로는 수익률이 160%가 됩니다. 더블(따블)로 시작해서 상한가(상)까지 간다는 뜻을 합쳐 따상이라는 말이 만들어졌습니다. 공모주 뉴스에서 '따상 성공'이라는 표제를 보면 바로 이 구조를 떠올리면 됩니다.

왜 시초가가 공모가의 2배로 시작할 수 있나요

2021년부터 한국거래소는 신규 상장 종목의 시초가 결정 범위를 공모가의 60%부터 400%까지로 넓혔습니다. 그 전에는 90%부터 200%였는데, 이 범위 안에서 상장 당일 오전 동시호가에 몰린 매수와 매도 주문으로 시초가가 정해집니다. 시초가가 공모가의 정확히 2배인 200%로 맞춰지는 경우가 많아서 따블이라는 표현이 흔히 쓰이고, 거기서 상한가까지 가면 따상이 됩니다. 반대로 시초가가 60%까지 낮게 형성되면 상장 첫날부터 공모가 대비 손실로 시작하는 경우도 제도적으로 가능합니다.

따상상과 따상상상도 있습니다

상장 첫날 따상에 성공한 종목이 둘째 날, 셋째 날에도 연속으로 상한가를 기록하면 각각 따상상, 따상상상이라고 부릅니다. 예를 들어 공모가 10,000원 종목이 첫날 따상으로 26,000원이 되고, 둘째 날에도 상한가로 30% 더 오르면 33,800원이 됩니다. 셋째 날까지 상한가를 이어가면 43,940원까지 올라, 공모가 대비 약 339%의 수익률이 나오는 구조입니다. 다만 이런 연속 상한가는 수요예측 경쟁률이 아주 높았던 소수 종목에서만 나타나는 예외적인 사례이고, 대부분의 공모주는 따상에서 멈추거나 그에도 미치지 못합니다.

모든 공모주가 따상으로 가지는 않습니다

따상은 뉴스에 자주 나와서 공모주 투자가 항상 이렇게 끝난다고 오해하기 쉬운데, 실제로는 상장 당일 공모가 아래로 떨어지는 경우도 많습니다. 시초가가 공모가보다 낮게 형성되거나, 시초가는 높게 출발했지만 매도 물량에 밀려 당일 종가가 공모가 밑으로 내려가는 경우도 흔합니다. 균등배정으로 몇 주만 받은 투자자라면 수익이 크지 않고, 수수료와 세금을 고려하면 단기 매도 전략이 항상 유리하다고 보기도 어렵습니다. 한 해 상장한 종목을 모두 모아 평균을 내 보면 따상 종목은 전체의 일부에 그치는 경우가 많습니다.

따상 가능성이 높은 종목의 특징

통상 수요예측 경쟁률이 1,000배를 넘고 기관 의무보유확약 비율이 높게 잡힌 종목, 유통 가능 주식 수가 전체 상장 주식 수 대비 적은 종목일수록 상장 초반 수급이 좋아 따상 가능성이 커진다고 봅니다. 유통물량이 적으면 매도하려는 사람보다 사려는 사람이 많아져 가격이 쉽게 오르는 원리입니다. 다만 이는 과거 사례를 바탕으로 한 참고 지표일 뿐이고, 특정 종목의 따상 여부를 사전에 확정적으로 예측할 수 있는 지표는 아닙니다.

청약 전에 공모가와 평가 밴드를 먼저 봐야 합니다

공모가는 기관 수요예측을 거쳐 희망밴드 안에서 정해지는데, 희망밴드 상단을 초과해서 확정되는 경우도 종종 있습니다. 공모가가 높게 확정됐다는 것은 기관 수요가 강했다는 신호일 수 있지만, 동시에 상장 후 추가로 오를 여력이 줄었다는 뜻이기도 합니다. 증권신고서에 나오는 비교기업의 PER과 공모가 산정 PER을 비교해 보면, 이 종목이 업종 대비 비싸게 혹은 싸게 나왔는지 어느 정도 가늠할 수 있습니다. 공모가가 희망밴드 상단을 크게 넘겨 확정된 종목일수록 상장 당일 변동성도 함께 커지는 경향이 있어, 청약 전에 반드시 확인해야 할 숫자입니다.

따상 기대로 매수할 때 주의할 점

상장 첫날 따상을 보고 뒤늦게 추격 매수하면, 둘째 날 차익 매물이 쏟아지면서 가격이 급락하는 경우가 많습니다. 공모주 투자는 청약으로 저렴하게 받는 것이 핵심이고, 상장 이후 추격 매수는 일반 주식 투자와 똑같은 리스크를 그대로 안고 들어가는 것이라는 점을 기억해야 합니다. 상장 첫날 종가가 아니라 1~2주 후 가격을 보고 판단해도 늦지 않은 경우가 많습니다.

균등배정으로 받으면 실제 수익은 얼마나 될까

요즘 공모주는 청약 물량의 절반 이상을 균등배정으로 나누기 때문에, 청약 경쟁률이 높은 종목은 몇 주만 배정받는 경우가 흔합니다. 예를 들어 10주를 배정받은 종목이 따상에 성공해 공모가 10,000원짜리가 26,000원이 되더라도 실제 차익은 16만원 수준입니다. 여기서 양도소득세는 없지만 매도 시 증권거래세 성격의 비용과 수수료가 소액으로 빠지므로, 실제 손에 들어오는 금액은 계산보다 살짝 줄어든다고 보면 됩니다. 여러 증권사에서 동시에 청약하면 배정 주식 수를 늘릴 수 있지만, 그만큼 청약 증거금도 여러 곳에 나눠 넣어야 해서 자금 계획을 먼저 세워두는 것이 좋습니다. 청약 건수를 늘리기보다 좋은 종목을 고르는 안목이 더 중요한 이유이기도 합니다.