원자재 ETF의 비밀: 선물과 롤오버 비용

원자재 ETF가 현물이 아닌 선물에 투자하는 이유와, 가격이 그대로여도 손실이 날 수 있는 롤오버 비용을 설명합니다.

원유·천연가스·농산물 ETF는 대부분 실물 대신 선물에 투자합니다. 선물은 만기가 있어 만기 전에 다음 달물로 갈아타야 하는데, 이것을 롤오버라고 합니다.

콘탱고와 백워데이션

먼 만기 가격이 더 비싼 상태(콘탱고)에서는 싼 것을 팔고 비싼 것을 사게 되어 비용이 생깁니다. 반대로 먼 만기가 더 싼 상태(백워데이션)에서는 롤오버가 오히려 이익이 됩니다.

콘탱고가 길게 이어지면 원자재 가격이 그대로여도 ETF 가격은 계속 내려갈 수 있습니다. 금은 현물형 ETF나 KRX 금시장처럼 선물 영향이 없는 방법도 있습니다. 관련 ETF는 ETF › 테마별에서 볼 수 있습니다.